医疗保健行业：把握低估值优势医药股
医疗保健行业：把握低估值优势医药股
估值体系重建，给予整个医药板块25倍PE。医药股与整个A股同样面临着估值体系重建的问题。如果整个A股市场的整体估值水平为15-25倍PE，我们给予医药板块相对于沪深300 PE 1.5倍的溢价，则医药板块对应的估值水平在23-38倍PE。我们认为目前给予整个医药板块25倍PE是相对合理的。
把握低估值优势医药股。建议重点配置前期超跌、估值水平较低、同时业绩有充分保障的各细分行业的优质医药股；对于估值水平仍偏高的行业龙头股，应待估值体系稳定后再择机参与；对于业绩可能低于预期、或资产注入时间表不明确的公司应暂时回避。遵循这一选股思路，在化学药和生物制品子行业中重点推荐：丽珠集团、健康元、浙江医药、白云山，目前上述公司估值水平均低于25倍；双鹭药业、科华生物、恒瑞医药08年PE分别为34、37、44倍，但鉴于公司的高成长性和细分行业龙头优势，我们认为30-35倍PE较为合理，可择机买入。
医改最新动态。新医改方案国务院已审议过一次，3月23号卫生部部长陈竺表示，两会结束后就会向社会公开征求意见， 这也预示着新医改争论已经有了阶段性结论。
《基本药物目录》即将出台。此次基本药物制度及配套措施的出台，将对高价的外资药、合资药占据大部分医药市场份额的现象起到一定遏制作用，这对国内医药上市公司而言，无疑是一利好。
GMP按剂型、类别检查改为按品种检查，药品再注册工作将启动。这些行业改革措施体现了国家药品监管政策趋严的大势所趋，对行业的积极作用主要体现在避免低水平重复仿制，优质资源进一步得到了整合。
投资建议。重点关注健康元、丽珠集团、浙江医药和白云山
估值体系重建，给予整个医药板块25倍PE。医药股与整个A股同样面临着估值体系重建的问题。如果整个A股市场的整体估值水平为15-25倍PE，我们给予医药板块相对于沪深300 PE 1.5倍的溢价，则医药板块对应的估值水平在23-38倍PE。我们认为目前给予整个医药板块25倍PE是相对合理的。
把握低估值优势医药股。建议重点配置前期超跌、估值水平较低、同时业绩有充分保障的各细分行业的优质医药股；对于估值水平仍偏高的行业龙头股，应待估值体系稳定后再择机参与；对于业绩可能低于预期、或资产注入时间表不明确的公司应暂时回避。遵循这一选股思路，在化学药和生物制品子行业中重点推荐：丽珠集团、健康元、浙江医药、白云山，目前上述公司估值水平均低于25倍；双鹭药业、科华生物、恒瑞医药08年PE分别为34、37、44倍，但鉴于公司的高成长性和细分行业龙头优势，我们认为30-35倍PE较为合理，可择机买入。
医改最新动态。新医改方案国务院已审议过一次，3月23号卫生部部长陈竺表示，两会结束后就会向社会公开征求意见， 这也预示着新医改争论已经有了阶段性结论。
《基本药物目录》即将出台。此次基本药物制度及配套措施的出台，将对高价的外资药、合资药占据大部分医药市场份额的现象起到一定遏制作用，这对国内医药上市公司而言，无疑是一利好。
GMP按剂型、类别检查改为按品种检查，药品再注册工作将启动。这些行业改革措施体现了国家药品监管政策趋严的大势所趋，对行业的积极作用主要体现在避免低水平重复仿制，优质资源进一步得到了整合。
投资建议。重点关注健康元、丽珠集团、浙江医药和白云山
