濮耐股份：上市首日定位预测
濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司人民币普通股股票将于2008年4月25日在本所上市。证券简称为“濮耐股份”,证券代码为“002225”。公司人民币普通股股份总数为401,545,619股，其中首次上网定价公开发行的48,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。
一、公司基本面分析
目前公司是国内耐材行业第二名，未来目标是国内第一、世界前三。濮耐股份1988年成立，目前已经成为国内主要的功能耐火材料、不定形耐火材料生产企业。以销售收入计，2007年公司位居第二，仅次于辽宁青花集团，在世界排名为30名左右。
公司未来的目标是2010年成为国内耐材第一，世界前10强，2013年进入世界前三。
公司未来发展很大程度上依赖于钢铁行业的景气度。国内主要的耐火材料制品公司仅能生产钢铁行业用耐火材料的部分产品，而濮耐可以生产钢铁行业用（包括炼铁、炼钢、连铸、轧钢等工艺）的绝大部分耐火材料制品，钢铁行业用耐火材料制品最为齐全。因此，公司未来发展与钢铁行业的景气度有较大的相关性。中国的城镇化、工业化及消费升级将拉动中国钢铁需求持续快速增长。所以长期看，钢铁用耐火材料发展前景广阔。
二、上市首日定位预测
国都证券：濮耐股份（002225）为钢铁行业提供全套耐火材料
天相投顾：濮耐股份 公开发行巩固行业龙头地位
海通证券：濮耐股份 高温耐火材料龙头企业
光大证券：濮耐股份 钢铁行业用耐火材料最大供应商
三、公司竞争优势分析
公司是三角胶带行业龙头。公司2004年-2006年三角胶带产品国内市场占有率分别为24.7%、25.3%、26.1%，均位居全国第一位。公司2007年继续保持行业第一的地位。
海外市场保持稳定增长。在保持国内市场领先地位的同时，公司近年来积极开拓国际市场。近三年公司三角胶带产品出口销量一直保持全国第一位。2005-2007年实现出口销售收入分别为9,390.25万元、11,489.40万元、15,124.54万元，同比增长分别为20.03%、22.35%、31.64%，保持了稳定增长。
未来成长性：
市场容量扩大、调整产品结构公司未来成长动力。公司未来成长性主要在于整体市场容量的扩大、公司产品结构的调整。中国汽车产业仍然发展旺盛，对汽车传动带的需求很高。中国仍长期处于工业化阶段，固定资产投资和基础设施建设长期保持旺盛，对输送带等产品的需求仍会以较大速度增长。
海外出口市场仍有较大发展潜力。
风险提示：橡胶等原材料价格大幅度上涨。公司产品主要原材料是天然橡胶、合成橡胶等材料。2005-2007年，橡胶材料占主营业务成本的比例分别为31%、39%和34%。橡胶价格的不断上涨给公司利润水平的保持带来很大压力。橡胶加工行业技术壁垒低，竞争激励，单个企业并无定价权，公司盈利能力有进一步下降的风险。
一、公司基本面分析
目前公司是国内耐材行业第二名，未来目标是国内第一、世界前三。濮耐股份1988年成立，目前已经成为国内主要的功能耐火材料、不定形耐火材料生产企业。以销售收入计，2007年公司位居第二，仅次于辽宁青花集团，在世界排名为30名左右。
公司未来的目标是2010年成为国内耐材第一，世界前10强，2013年进入世界前三。
公司未来发展很大程度上依赖于钢铁行业的景气度。国内主要的耐火材料制品公司仅能生产钢铁行业用耐火材料的部分产品，而濮耐可以生产钢铁行业用（包括炼铁、炼钢、连铸、轧钢等工艺）的绝大部分耐火材料制品，钢铁行业用耐火材料制品最为齐全。因此，公司未来发展与钢铁行业的景气度有较大的相关性。中国的城镇化、工业化及消费升级将拉动中国钢铁需求持续快速增长。所以长期看，钢铁用耐火材料发展前景广阔。
二、上市首日定位预测
国都证券：濮耐股份（002225）为钢铁行业提供全套耐火材料
天相投顾：濮耐股份 公开发行巩固行业龙头地位
海通证券：濮耐股份 高温耐火材料龙头企业
光大证券：濮耐股份 钢铁行业用耐火材料最大供应商
三、公司竞争优势分析
公司是三角胶带行业龙头。公司2004年-2006年三角胶带产品国内市场占有率分别为24.7%、25.3%、26.1%，均位居全国第一位。公司2007年继续保持行业第一的地位。
海外市场保持稳定增长。在保持国内市场领先地位的同时，公司近年来积极开拓国际市场。近三年公司三角胶带产品出口销量一直保持全国第一位。2005-2007年实现出口销售收入分别为9,390.25万元、11,489.40万元、15,124.54万元，同比增长分别为20.03%、22.35%、31.64%，保持了稳定增长。
未来成长性：
市场容量扩大、调整产品结构公司未来成长动力。公司未来成长性主要在于整体市场容量的扩大、公司产品结构的调整。中国汽车产业仍然发展旺盛，对汽车传动带的需求很高。中国仍长期处于工业化阶段，固定资产投资和基础设施建设长期保持旺盛，对输送带等产品的需求仍会以较大速度增长。
海外出口市场仍有较大发展潜力。
风险提示：橡胶等原材料价格大幅度上涨。公司产品主要原材料是天然橡胶、合成橡胶等材料。2005-2007年，橡胶材料占主营业务成本的比例分别为31%、39%和34%。橡胶价格的不断上涨给公司利润水平的保持带来很大压力。橡胶加工行业技术壁垒低，竞争激励，单个企业并无定价权，公司盈利能力有进一步下降的风险。
