金钼股份（601958）:全球龙头企业

金钼股份是亚洲最大的钼业、全球最大的原生钼业公司，拥有从采矿、选矿、冶炼、深加工一体化的产业链。公司拥有全球最大的原生钼矿－储量为78万吨的金堆城钼矿，近期收购储量为68.98万吨的汝阳东沟钼矿，使得公司有近100%的资源自给率；公司年产各种钼产品折合钼金属约13000吨，占世界产量的7%，其中钼炉料产品约20000吨，占世界产量的6%，钼化工产品约6000吨，占世界产量的12%，钼金属深加工产品约2500吨，占世界产量的12%，随着钼金属深加工项目的建设，公司将会成为全球最大的钼金属深加工基地，一体化的产业链结构进一步优化。

　　金钼股份的钼资源不但储量丰富，而且质量优良。金钼股份的金堆城钼矿不仅属于原生钼矿，而且不含钨、杂质含量低，有利于下游的深加工。这使得金钼股份的钼产品在全球具有很高的美誉度和知名度，同时对于金钼股份发展下游钼金属深加工，成为全球最大钼金属深加工基地也奠定了坚实的资源基础。

　　金钼股份近期收购集团持有的汝阳东沟钼矿。洛阳市政府已经原则同意东沟钼矿2万吨/日采选扩能改造项目，并将其列入洛阳市2008年首批重点建设项目名单。东沟钼矿的扩建将成公司未来盈利主要增长点。

　　维持对公司强烈推荐的投资评级。我们维持对公司08-10年EPS为1.25、1.31、1.36元的盈利预测，基于中国作为全球最大的钼资源国，金钼股份最为全球最大的原生钼业公司地位，公司长期的钼资源和钼金属深加工产品的扩张战略，我们认为对于金钼股份，不能因为短期业绩增长有限给予低估值，而应该根据中国的资源优势、公司的行业地位和长期增长潜力给与高估值，我们给予公司未来6-12月的目标价格为26.00-28.00元，相当于08年22倍PE估值水平。