包钢股份(600010):参与钢铁并购或许是公司的战略选择

公司2008年的看点在于整体上市后业绩增厚。2007年公司通过定向增发的方式收购集团的钢铁资产从而实现了包钢的钢铁主业整体上市，2008年收购资产将全年体现在业绩中，这将较为明显的增厚公司的利润。

　　参与钢铁并购或许是公司的战略选择。市场普遍预期的是宝钢集团与包钢集团进行重组，宝钢成为包钢的重要股东（甚至是大股东），作为包钢集团钢铁主业载体的包钢股份将被推上前台，不排除宝钢集团直接入股包钢股份的可能性。如果并购成功，包钢股份的发展空间因为背靠宝钢而得到拓展，在规模、产品结构、生产工艺技术、物流管理等各个方面将会得到宝钢的重点支持。

　　维持"中性-A"的投资评级。我们对公司2008、2009、2010年每股收益的预测是0.35元、0.36元、0.37元的预测，目前的动态市盈率为12.7、12.5、12.0倍，市净率为1.8、1.7、1.5倍，维持对公司"中性-A"的投资评级。考虑到系统性估值水平的下降，我们下调了公司的目标价至6.00元。