紧急通知:----机构投资者必读---基金经理必读！！

30元买中国石油,不如13元买中国风神,两者明年业绩都是1元! 管理层紧急通知:----机构投资者必读---基金经理必读！！600469,中国风神,07年市盈20倍,明年业绩1元,08年市盈12倍，现价12! 小盘,---(市盈率:20倍,相当于中签,中石油新股),总盘子才2.5亿,流通盘才1.4亿;绩优,---07年收益0.60元,08年收益1.0元(机构与散户对此均认同,三季度后,产能增60%)高增,---三季报增423%,年报预增1000%,未来三年,复合增长50%!龙头,--中国工程子午胎最大生产商!(供不应求,产多少就能销多少,零竞争,能自主定价)题材,---央企入主,资产注入,新项目上马,定向增发,产能增60%!出厂价格已上调15%!(15万套工程子午胎,50万套轿车子午胎已投产,四季度单季效益再增加60%-0.23元)相信:工程机械黄金十年,相信中国风神(600469)工程胎霸主,现价12元,目标价25-28元!公司持有1100万股光大银行原始股,每手中国风神含有4.3股光大银行!风神股份:维持26元的估值,给予“买入”的投资评级来源：中信证券研究所发布时间：2007年11月8日 10:05作者：刘光莹关键词：最佳分析师 　　（声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) 10月23日风神股份公布半年报，业绩基本符合市场预期。今天风神股份公布了2007年三季报，公司实现每股收益0.37元。这一结果基本符合市场预期。相比去年同期，公司收入和净利润都有了大幅度的增加，特别是净利润同比增加423％。业绩大幅提升的主要原因是今年轮胎热销、公司产能释放、轮胎退赔率下降，以及斜交胎消费税率从2006年4月1日起由10％下调为3％等因素。　　产品毛利率在稳步提升。今年上半年轮胎加工制造综合毛利率为12.75％，相比一季度的12.65％有缓慢回升。其中，分产品看，上半年公司子午胎的毛利率已经达到14.78％，斜交胎的毛利率为9.15％。我们判断公司产品毛利回升趋势将延续，全年综合毛利率有望达到14％左右。　　全年销售收入可能与我们前期的预测持平。此前我们曾预测公司今年将实现销售收入60.19亿元，从上半年30.41亿元的实际情况看，全年实现我们的预期收入不是难事。考虑到下半年由于出口退税率的下降将促使公司提高产品价格，这将短期影响公司的销量，但中长期不会给公司销售带来大的影响。因此，最终全年的结果可能我们预期的销售收入基本一致。　　销售费用率略高于我们的预测，管理费用率则低于我们的预测。销售费用率为3.77％，管理费用率为1.87％。我们的预测值分别为3.5％和3％。　　上半年计提资产减值损失1345万元可能会稍微影响我们今年的盈利预测，但有助于夯实公司未来的利润水平。这些资产减值损失中包括计提的坏账准备938万元和计提的固定资产减值准备406万元。其中，前一部分主要是考虑到销售收入增加，进而多计提一些坏账准备；后一部分主要是公司之前生产过程中的旧锅炉今后可能不用而废弃（此次已经计提了锅炉全部的剩余价值），因此计提了坏账准备。这样做体现了公司的谨慎态度，有助于夯实风神未来的利润水平。　　盈利预测和投资建议。考虑到上半年公司计提资产减值损失，未来可能会继续一定数额的坏账准备，出于谨慎的考虑，我们调低今年的盈利预测，但维持明年的盈利预测。我们预计公司2007年每股收益将达到0.60元，2008年每股收益为1.1元。考虑到昊华入主后将带来公司基本面大的改观，我们维持26元的估值。目前我们仍给予风神股份“强烈买入”的投资评级。